Restructuring

Le restructuring, ou restructuration d'entreprise, désigne l'ensemble des opérations visant à réorganiser une société confrontée à des difficultés financières, opérationnelles ou stratégiques, afin de restaurer sa performance et d'assurer sa pérennité.

Cette démarche peut inclure des changements stratégiques, managériaux ou opérationnels, tels que la modification des modes de production, des canaux de distribution ou de la gestion des stocks.

Contrairement aux idées reçues, le restructuring ne se limite pas aux licenciements ou à la fermeture d'usines. Il peut également être mis en œuvre de manière préventive, sans nécessairement entraîner de suppressions d'emplois. Par exemple, des entreprises auparavant performantes peuvent se retrouver en situation de risque du jour au lendemain, comme cela a été observé lors de la crise de la COVID-19.

Les principaux acteurs impliqués dans le restructuring sont les débiteurs (l'entreprise concernée), les créanciers (tels que les banques) et les actionnaires. Cette discipline requiert une expertise à la fois financière et juridique, et fait intervenir divers professionnels, notamment des cabinets d'audit, de conseil en stratégie, des avocats et des banques d'affaires.

En résumé, le restructuring est une approche globale visant à analyser et à traiter les causes profondes des difficultés d'une entreprise, en mettant en place des plans d'action adaptés pour préserver son activité et optimiser ses résultats.

Qu’est-ce que le restructuring ?

Il est important de noter que le restructuring n'est pas synonyme de faillite ou de dépôt de bilan, mais vise au contraire à éviter ces situations en anticipant et en traitant les problèmes de l'entreprise de manière proactive.

Les objectifs du restructuring

• Redresser la situation financière : réduire l’endettement, renégocier les dettes, optimiser la trésorerie.
• Améliorer la rentabilité : révision du modèle économique, réduction des coûts, optimisation des opérations.
• Sauvegarder l’activité : maintien des emplois, repositionnement stratégique, recherche de nouveaux investisseurs.

Les différentes formes de restructuring

• Financier : renégociation des dettes avec les créanciers, refinancement, mise en place d’une nouvelle structure capitalistique. Cela peut inclure des tractations sur les conditions de remboursement ou la conversion de dettes en capitaux propres.
• Restructuration organisationnelle : Elle peut inclure des changements dans la structure hiérarchique, la réaffectation de ressources ou la modification des responsabilités des équipes.
• Opérationnel et social : optimisation des coûts, amélioration des processus internes, restructuration des effectifs. Cette approche vise à adapter les ressources de l'entreprise à son niveau d'activité réel.
• Stratégique : recentrage sur les activités rentables, cession d’actifs non stratégiques, repositionnement sur le marché. Par exemple, une entreprise peut décider de se séparer d'une filiale moins rentable pour concentrer ses efforts sur des secteurs plus prometteurs.
• Transformation technologique : elle peut inclure l'adoption de nouvelles technologies pour améliorer l'efficacité opérationnelle.
• Juridique : procédures collectives (sauvegarde, redressement judiciaire), mise en conformité avec la réglementation.

Les acteurs impliqués

• L’entreprise : dirigeants, actionnaires, employés.
• Les créanciers : banques, investisseurs, fournisseurs.
• Les experts du restructuring : avocats, auditeurs, cabinets de conseil, administrateurs judiciaires.

Les étapes du restructuring

Le processus de restructuring implique généralement plusieurs étapes :

• Diagnostic approfondi de la situation de l'entreprise : analyse détaillée de la situation financière, opérationnelle et stratégique de la société pour identifier les causes des difficultés et les axes d'amélioration.
• Élaboration d'un plan de restructuration et de redressement : définition des actions à mettre en œuvre, telles que la réduction des coûts, la réorganisation interne ou la recherche de nouveaux financements.
• Négociation avec les parties prenantes : créanciers, employés, etc.
• Mise en œuvre du plan : application des mesures définies, avec un suivi rigoureux pour s'assurer de leur efficacité et ajuster la stratégie si nécessaire.

Pourquoi une entreprise engage-t-elle un restructuring ?

Les motifs conduisant une entreprise à envisager un restructuring sont multiples. Voici des exemples de situations nécessitant un restructuration :

• Une entreprise en forte dette qui ne peut plus honorer ses échéances.
• Une augmentation des coûts d’exploitation difficilement maîtrisable.
• Des difficultés d’accès à des financements bancaires.
• Des retards importants dans les paiements des clients.
• Une dette excessive ou une trésorerie dégradée.
• Une perte de compétitivité sur son marché.
• Des perturbations majeures dans la chaîne d’approvisionnement.
• Une baisse significative de chiffre d’affaires mettant en péril la viabilité de l’entreprise.
• Une fusion ou acquisition nécessitant une réorganisation interne.
• Une crise économique ou sanitaire ayant impacté l’activité.

Le restructuring n’est pas nécessairement synonyme de faillite. Il peut être un levier stratégique pour adapter une entreprise aux évolutions du marché et lui permettre de retrouver une trajectoire de croissance.

Les procédures de restructuring

Deux grandes catégories existent :

1. Les procédures amiables

• Mandat ad hoc : procédure confidentielle permettant de négocier avec les créanciers dès les premiers signes de difficulté, en présence d’un mandataire désigné par le tribunal de commerce.
• Conciliation : procédure amiable confidentielle pour négocier les dettes avec les créanciers lorsque les difficultés financières sont avérées, mais avant que la cessation de paiements n'excède 45 jours.

2. Les procédures collectives

• Sauvegarde : procédure judiciaire préventive lorsque l’entreprise n’est pas encore en cessation des paiements mais rencontre des difficultés importantes.
• Redressement judiciaire : procédure judiciaire quand l’entreprise est en cessation des paiements, avec l’objectif de maintenir l’activité et préserver les emplois.
• Liquidation judiciaire : cessation définitive d’activité lorsque le redressement est impossible.

Le déroulement d’un restructuring

Tout commence par un diagnostic complet. Comme un médecin face à un patient en détresse, il est essentiel d’identifier les causes profondes des difficultés. Est-ce un problème de trésorerie mal maîtrisée ? Une dette excessive ?

Une baisse du chiffre d’affaires ou une mauvaise gestion des coûts ? Ce travail d’analyse minutieux est le socle sur lequel reposera toute la stratégie de redressement. Sans une compréhension claire des failles de l’entreprise, aucun remède ne peut être efficace.

Vient ensuite l’élaboration du plan de redressement, véritable feuille de route pour sortir de la tourmente. À cette étape, les solutions doivent être concrètes et adaptées : réduction des charges, recentrage sur les activités les plus rentables, négociation avec les créanciers, mise en place d’un financement alternatif comme l’affacturage.

Rien ne peut être laissé au hasard. Chaque décision doit être calculée, chaque mesure doit servir un objectif précis : restaurer la viabilité économique et financière de l’entreprise. Mais un plan, aussi bien pensé soit-il, ne suffit pas. Il faut maintenant mobiliser les ressources nécessaires à sa mise en œuvre.

Cette phase cruciale implique souvent des négociations serrées avec les banques, les investisseurs, voire les fournisseurs, afin de rééchelonner les dettes, lever des fonds supplémentaires ou obtenir des conditions plus souples. Il s’agit également d’adapter la structure de financement : dans bien des cas, l’affacturage, qui permet de convertir immédiatement les créances en liquidités, devient un allié précieux pour alléger la pression sur la trésorerie et assurer le financement du quotidien.

La mise en œuvre opérationnelle constitue alors le véritable test de ce plan de restructuration. Ici, les décisions ne sont plus de simples intentions, mais des actions concrètes. Chaque mesure adoptée doit être appliquée avec discipline et suivie de près. Les équipes doivent être mobilisées, les dirigeants engagés, et chaque indicateur de performance surveillé avec attention. C’est une période de transition où chaque ajustement compte, chaque décision impacte l’avenir de l’entreprise.

Enfin, si toutes ces étapes sont menées avec rigueur et persévérance, l’entreprise entre dans la phase de sortie de restructuring. Les premiers signes de rétablissement apparaissent : la rentabilité revient, la trésorerie se stabilise, la confiance des partenaires économiques est restaurée. Ce qui semblait hier encore une tempête insurmontable devient un souvenir, une épreuve qui a forgé la résilience et la solidité de l’entreprise.

L'affacturage pour le restructuring

L’affacturage pour le restructuring constitue un outil très utilisé lors d’une restructuration, car il permet :

• Un financement rapide sans accroître l’endettement.
• Une amélioration immédiate de la trésorerie.
• Une gestion externalisée du poste client.
• Une sécurisation accrue contre les impayés, grâce à l’assurance-crédit incluse dans certains contrats.

Le factoring n'est pas limité au stade de démarrage, forte croissance ou de consolidation, il offre une aide indispensable en cas de restructuration. En effet, l'affacturage offre à une entreprise en difficulté la possibilité de préserver ses lignes de trésorerie.

Contrairement aux financements traditionnels, la société d'affacturage accorde son soutien en se basant principalement sur la solidité financière et la fiabilité des clients, plutôt que sur la situation de l’entreprise elle-même.

Les avantages d’un restructuring bien mené.

• Évite la cessation de paiement et limite les risques de faillite.
• Sauvegarde les emplois et préserve l’activité.
• Rétablit la confiance auprès des partenaires financiers, commerciaux et institutionnels.
• Offre une opportunité de redéfinir clairement la stratégie pour retrouver une croissance durable.

Bon à savoir sur le restructuring

Les chiffres-clés à connaître

Plus de 70% à 80% des procédures amiables (mandat ad hoc, conciliation) sont un succès ! Près de 70% des procédures collectives (redressement judiciaire) aboutissent en liquidation directe, d’où l’importance d’une anticipation efficace.

Le restructuring ne signifie pas forcément faillite !

Contrairement aux idées reçues, un restructuring n’implique pas nécessairement un dépôt de bilan ou une liquidation. Il s’agit avant tout d’un outil de redressement permettant à une entreprise de retrouver un équilibre financier et opérationnel.

Un processus qui peut être préventif

Le restructuring ne concerne pas uniquement les entreprises en crise avancée. Il peut être anticipé pour éviter des difficultés majeures, notamment en optimisant la structure des coûts, en renégociant les dettes ou en améliorant la gestion de trésorerie.

Les investisseurs y voient une opportunité

Certaines sociétés de capital-investissement se spécialisent dans le "distressed investing", c’est-à-dire l’achat d’entreprises en difficulté pour les restructurer et les revendre avec une forte plus-value. Un exemple célèbre ? General Motors, sauvé après la crise de 2008 et redevenu un leader mondial.

Un cadre légal bien défini

En France, le restructuring peut s’inscrire dans différentes procédures : mandat ad hoc, conciliation, sauvegarde, redressement judiciaire. Chaque option est adaptée à un niveau spécifique de difficulté financière.

Finance et droit, un duo essentiel

Le restructuring repose autant sur des mécanismes financiers (réduction de dettes, recherche de financements) que sur des procédures juridiques pour sécuriser les transactions et éviter la mise en cause de la responsabilité des dirigeants.

Une opportunité de transformation

Bien géré, un restructuring ne se limite pas à un simple sauvetage financier. Il peut aussi être l’occasion de moderniser l’entreprise, revoir son modèle économique et renforcer sa compétitivité à long terme.

Si nous devions résumer, le restructuring est une démarche stratégique, opérationnelle et financière destinée à réorganiser une entreprise en difficulté. Il repose sur une anticipation précoce des difficultés, l'accompagnement par des experts spécialisés, et l’utilisation de solutions financières adaptées, telles que l’affacturage. Mené avec réactivité et rigueur, le restructuring permet aux entreprises de renouer avec la croissance et d’éviter les risques liés à la cessation de paiement.